冷冻食品市场发展势头迅猛

　　我国的冷冻行业起步于20世纪90年代初，至今不过十几年的发展历程。目前行业迈过发展初期阶段，步入成长期，市场空间还很大，因此各品牌之间竞争并不十分激烈。行业还远未达到成熟期。然而在这个时期冷冻食品行业市场前景将日益突出。

　　一、行业规模迅速扩大

　　我国冷冻行业随着行业的扩张，规模以上的企业数量不断增加，从2003年至今已经达到两倍有余，08年5月的统计数据显示，目前数量为226家，与日本目前746家(2007年数据)相比，还有很大差距。我们认为未来随着行业的继续快速扩张，将有更多的企业“逐利而来”，一方面将会加大行业内部竞争，但另一方面也能够协助行业的扩张。

　　截止08年5月，行业规模以上企业的总资产规模已经达到160亿元。我们可以看到，每家企业的平均资产规模也在同步增长。行业在2006年经历了快速扩张，资产规模增速在54%，而近两年的增速有所下降，分别为24%和15%。

　　以上数据说明，行业目前主要依靠的是外延式扩张，而且在企业总量和平均资产规模都扩大的基础上迅速扩张。我们预计，外延式增长模式在近几年不会改变。

　　二、行业收入稳定增长

　　数据上反应出冷冻行业的发展可用快马加鞭来形容，不过增长的质量还是有所区别。03年20%左右的增长率达到06年50%的增长率，这段时期是行业整体繁荣，但却是许多作坊式小企业无序发展的阶段。所以在05-06年表现为收入快速增长，但行业毛利率水平反而下降较快。

　　07年以来国家加大了对行业的整顿力度，通过了禁止了散装贩卖等规定，对行业冲击很大，表现为增长率的迅速下降，但实质上分化了行业，让优质企业有更大的发展空间，所以虽然07年以来收入增长率下降较多，但毛利率水平却维持不变，甚至略有回升。我们认为未来收入增长率将能维持在25%-30%的增速，毛利率在原料价格松动的背景下能够有所回升。